第636章量化天才（来领红包！）
1985年。
那一年，戈巴契夫成为苏联最高领导人，开始推行他那註定改变世界格局的改革政策。那一年，史蒂夫—贾伯斯被赶出了自己一手创建的苹果公司，踏上了长达十一年的流亡之路。那一年，一个名叫克里斯蒂安—达尔班的年轻人，走进了巴黎中央理工—高等电力学院的大门。
tralesupélec。
如果你不了解法国的教育体系，可能很难理解这个名字的分量。在法国，真正的精英不是从大学里培养出来的，而是从大学校，即grandeseles里锻造出来的。而tralesupélec，正是这座精英金字塔尖上最璀璨的明珠之一。
达尔班选择的专业是计算机科学。
在那个年代，这是一个古怪的选择。
传统的投资银行家来自牛津剑桥的ppe，来自哈佛耶鲁的经济系，来自常春藤盟校的法学院。他们是辩论冠军，是划船队队长，是学生会主席。他们的武器是三寸不烂之舌，是八面玲瓏的社交手腕，是代代相传的家族人脉。
但1985年的金融市场，正在经歷一场无声的革命。
那一年，三位美国学者，费舍尔—布莱克、迈伦—舒尔斯和罗伯特—默顿，提出的期权定价模型，已经开始从学术论文里走向现实世界的交易大厅。复杂的偏微分方程取代了交易员的直觉，精密的电脑程式取代了手写的交易单。
quants。
量化分析师。
一个全新的物种正在华尔街和伦敦金融城里悄然崛起。他们不穿昂贵的定製西装，不打领带，不参加高尔夫俱乐部。他们穿著皱巴巴的衬衫，戴著厚厚的眼镜，在堆满披萨盒和咖啡杯的办公室里，用算法重新定义金融市场的游戏规则。
克里斯蒂安—达尔班，就是这类新物种中的一员。
达尔班在tralesupélec接受了三年的严苛训练。
数学、物理、编程，还有系统论。
他懂得如何把一个复杂的问题拆解成最基本的组成部分，如何建立模型，如何优化参数，如何用最少的资源获得最大的產出。
1988年，达尔班毕业了。
他面前摆著好几条路。
科技行业正在蓬勃发展，硅谷的车库里诞生著一个又一个改变世界的创意。欧洲的电信业正在私有化改革，需要大量懂技术的人才。甚至他的母校也向他拋来了橄欖枝，希望他留下来继续深造。
而达尔班，坚定地选择了另一条路。
金融市场。
因为1986年，伦敦发生了一件大事。
bigbang。
大爆炸。
不是宇宙起源的那个大爆炸，而是柴契尔政府对伦敦金融城实施的一揽子放鬆管制政策。在此之前，伦敦证券交易所还是一个封闭的贵族俱乐部，股票经纪人和交易商是两个互不相干的行当，外国公司被拒之门外，佣金比例固定得像一块被时间凝固的琥珀。
大爆炸炸碎了这一切。
固定佣金废除了。经纪人和交易商的壁垒拆除了。外资银行蜂拥而入，美国的投行巨头们像饿虎扑食一样收购著古老的英国金融机构。电子交易系统取代了喧囂的场內喊价，西装革履的绅士们不得不学会使用电脑键盘。
一夜之间，金融市场从一个靠嗓门和胆量决定胜负的角斗场，变成了一个靠算法和模型定输贏的战场。
而衍生品市场，尤其是股票衍生品，正是这场革命的主战场。
达尔班闻到了机会的味道。
他做出了一个改变自己一生的决定。
他没有选择成为一个躲在后台写代码的程式设计师。
他选择直接走进前台，走进交易大厅，走进市场最血腥、最残酷，亦最激动人心的中心地带。
用他自己的话说：“我要做那个懂代码的交易员。
“6
“我要做那个懂市场的工程师。”
这句话，在日后的三十年里，成为了他职业生涯的基调。
也成为了他坐在这间沙龙厅里的原因。
1989年。
柏林围墙倒塌的那一年。
也是克里斯蒂安—达尔班正式踏入摩根大通的那一年。
彼时的j.p.an，还没有与大通银行合併，还没有成为日后那个庞然大物。但在华尔街的江湖里，它已经有了一个响噹噹的绰號。
thehoeofrisk。
风险之家。
这个绰號是一种敬畏，也是一种警告。它意味著这家银行不仅敢於承担別人不敢承担的风险，更意味著它拥有別人望尘莫及的风险管理能力。在金融市场上，这两者缺一不可。只有前者，是赌徒。只有后者，是懦夫。两者兼备，才是真正的猎手。
j.p.an开发的risktrics系统，后来成为了整个金融行业的风险度量標准。那个让无数交易员又爱又恨的缩写，var，vaeatrisk，即风险价值，就是从这间银行的实验室里走出来的。
对於达尔班这样的人来说，j.p.an不仅仅是一份工作。
它是一座圣殿。
一座將学术理论与实战交易完美融合的圣殿。
时间一晃到了九十年代。
如果说八十年代是衍生品市场的启蒙时代，那么九十年代就是它的寒武纪大爆发。
股票衍生品从最简单的看涨期权、看跌期权，迅速演变成了一个令人眼花繚乱的复杂生態系统。结构化產品、奇异期权、路径依赖型衍生品————每一个新名词的诞生，都意味著一片新的战场，一块新的利润蛋糕。
克里斯蒂安—达尔班，是这场进化的核心推动者之一。
他一路晋升。
从初级交易员，到高级交易员。从团队负责人，到部门主管。从区域领袖，到全球联席主管。
十六年。
当他最终坐上全球股票衍生品联席主管的位置时，他已经不再是那个刚从巴黎走出来的年轻工程师了。他是j.p.an衍生品帝国的建筑师之一，是华尔街最令人敬畏的交易主管之一。
他的团队专注於一件事：把风险变成產品。
这听起来像是一句空洞的口號，但实际上，这是金融工程最精妙的艺术。
想像一下。
一家养老基金担心股市下跌，但又不想放弃上涨的收益。一家保险公司需要对冲它资產负债表上的利率风险，但又不想锁定一个固定的利率。一家跨国企业需要管理它在十七个国家的匯率口，但又不想为每一种货幣单独购买期权。
怎么办
达尔班的团队会告诉你：我们可以为你量身定製一个產品。
方差互换、相关性交易、波动率曲面套利。
这些名词听起来像是天书，但在达尔班的手里，它们是手术刀。精准地剥离客户想要转移的风险，精准地保留客户想要保留的口。不多一分，不少一毫。
这不仅需要极强的数学建模能力，更需要一张足够强大的资產负债表，来消化这些复杂產品產生的希腊字母风险。
delta、gaa、vega、theta、rho。
每一个希腊字母，都是一把悬在交易员头顶的达摩克利斯之剑。
而达尔班的团队，擅长的就是在剑林中起舞。
2001年。
《risk》杂誌记录了一个案例。
这个案例，后来成为了业內津津乐道的传奇。
故事的主角是一家大型英国保险公司。它即將发行一笔长期的英镑债券，金额高达数亿英镑。在债券正式发行之前，它需要通过利率互换进行预对冲，锁定它的融资成本。
数亿英镑。
这是一个让任何交易台都会倒吸一口凉气的数字。
问题在於，当你要在市场上执行这么大规模的交易时，你几乎不可能不留下痕跡。你的买单会推高价格，你的卖单会压低价格。市场上的其他玩家，譬如对冲基金、自营交易台和高频交易商，会像鯊鱼闻到血腥味一样蜂拥而至，在你的伤口上撕下一块肉。
这叫做滑点。
这叫做市场衝击。
这是大型机构投资者最头疼的问题之一。
但达尔班的团队接下了这笔交易。
值得注意的是，j.p.an甚至不是这笔债券的主承销商。换句话说，他们没有任何信息优势，没有任何內部渠道，纯粹是凭藉自己的执行能力，从竞爭对手手中抢下了这块肥肉。
结果呢
《risk》杂誌的原话是：这笔交易在市场上“没有留下任何痕跡”。
没有痕跡。
数亿英镑的互换交易，就像一滴水融入了大海，悄无声息。
故事还没有结束。
当那家保险公司决定平仓的时候，它选择了一个刁钻到近乎刻薄的时间点。
周五下午五点。
任何在金融市场工作过的人都知道这意味著什么。周五下午五点，交易员们已经在心里盘算著周末的安排。流动性枯竭，报价稀疏，市场就像一潭死水。在这个时候执行一笔大额交易，简直是自寻死路。
但达尔班的团队依然完美地完成了任务。
没有滑点。
没有衝击。
没有痕跡。
这就是克里斯蒂安—达尔班。
他不是那种会在镜头前慷慨激昂的明星交易员。他不会在bc上预测市场走势，不会在《华尔街日报》上发表专栏文章，不会在达沃斯论坛上与政客们觥筹交错。
他是暗夜中的猎手。
他的武器是算法，是模乘，是那张深不见底的流动性之网。
他的战绩写在《risk》杂誌的获奖名单上：年度股票衍生品之家。一次，两次，丐次。j.p.an的衍生品部门在他的带领下，爪为了整个行业的標杆。
2005年。
已经在j.p.an工作了十六年，一轻一轻爬到了全球股票衍生品联席主管位置的达尔班，突然递交了辞呈。
消息传出，伦敦金丛城为之震动。
《金丛时报》用了一个意味深长的標题：大名头吸引大资金。言下之意，达尔班的离开不是结束，而是另一个开始。
达尔班离开的原因，其实並不复杂。
他闻到了风向转变的味道。
2005年的华尔街和伦敦金丛城，正在经歷一场静悄悄的人才大迁徙。最聪明的头脑，最锋利的刀锋，开始从投资银行的交易大厅里流向对冲基金的玻璃幕墙办公室。
原因有很多。
监管的收紧是其一。自从长期资本管理公司在1998年险些引爆全球金丛系统之后，监管机构就对银行的自营交易投以越来越警惕的自光。那些曾经让交易员们大展拳脚的灰色地带，正在一寸一寸地被压缩。
薪酬结构是其你。在投资银行，你的奖金再丰厚，也不过是公司利润的一小块碎屑。
但在对冲基金，你可以直接分享基金收益的百分之你十。这个数字叫做业绩报酬，也叫做“carriedterest”。对於那些有能力年復一年创造超额收益的顶级交易员来说，这意味著財富等级的跃迁。
但最重要的，是自由。
在投资银行，你永远要向上级匯报，永远要在合规部门的监视下小心翼翼，永远要为那些不懂市场的管理层的愚蠢决定买单。
而在对冲基金，你就是自眯的主人。
克里斯蒂安—达尔班站在卖方职业生涯的顶峰，俯瞰著脚下的一切。他可以垂择留下来，在这个位置上安稳地度过余生，收穫荣誉和尊敬，最终在某个阳光明媚的下午，带著一块刻有名字的金表光荣开休。
但那不是他。
他垂择了跳下悬崖。
同年，castlegrovecapitala正式爪立。
丐位创始人。
克里斯蒂安—达尔班，ceo。
克莱门斯—兰辛，达尔班在j.p.an的亲密战友，前欧洲流动衍生品交易主管。
保罗—弗罗斯特—史密斯，另一位从摩根系统里伙出来的资深交易员。
丐个人，丐把刀。
这家对冲基金从诞生的第一天起，就带著浓烈的摩根基因。策略复杂，风控严密，高度依赖技术。它不是那种靠一两个明星交易员拍脑袋做决定的草台班子，而是一台精密运转的机器。
达尔班太清楚基础设施的重要性了。
在他看来，一家对冲基金的交易系统，就像一退军队的后勤补给线。你可以拥有最勇猛的士兵，最锋利的武器，但如果粮草弹药跟不上，一切都是空谈。
2006年，当大多数对冲基金还在用ecel表格管理风险的时害，castlegrove巨资部署了sungard的frontarena系统。
这在当时是一个近乎奢侈的决定。
frontarena是市场上最昂贵、也是最强大的交易与风险管理平台之一。它能够处理跨资產类別的复杂交易，能够实时监控损益变化，能够在毫秒级別捕捉风险口的异动。
更重要的是，它能够与达尔班团队自主研发的专有模型无缝对接。
“人机结合。”
这是达尔班在接受採访时说的话。
“让计算机做计算机擅长的事情：处理海量数据，监控实时风险，执行高频交易。让人做人擅长的事情：战略判断，风险评估，以及在关键时刻按下那个按钮。”
这套哲学，贯穿了他此后的整个职业生涯。
2008年。
雷曼兄弟倒闭的那一年。
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